Ineffable Intelligence 以 51 億美元估值完成 11 億美元種子輪融資

大衛·席爾瓦在 DeepMind 度過了近十年的時光，教機器擊敗西洋棋大師，然後精通所有 Atari 遊戲，而無需示範人類如何遊玩。如今，他正在籌集 11 億美元，以探討將同樣的理念應用於整個智慧前沿時，能走多遠。

總部位於倫敦的新創公司 Ineffable Intelligence，由席爾瓦於 2025 年底共同創立，於 4 月 27 日宣布完成 11 億美元的種子輪融資，投後估值為 51 億美元，使其成為歐洲史上規模最大的種子輪融資，且利潤率差距顯著。本輪融資由紅杉資本和光速創投共同領投，輝達、Google、Index Ventures、DST Global 以及英國新成立的「主權人工智慧基金」均參與投資。此時間點正值大型人工智慧實驗室出現大規模人才外流的背景：數日內，競爭對手新創公司 Recursive Superintelligence 確認從 GV（Google Ventures）和輝達籌集至少 5 億美元，估值達 40 億美元；同時，CNBC 報導創投已向 2025 年初以來成立的人工智慧新創公司投入 188 億美元，已接近超越 2024 年創下的 279 億美元紀錄。

此加速跡象顯示前沿領域正在分裂。Google DeepMind、Meta 和 OpenAI 仍在書寫人工智慧史上最大的支票，但一群曾打造這些組織最獨特能力的研究人員，如今正押注他們能在外部做得更多。

無需人類藍圖的強化學習

Ineffable 的核心主張是，當前主導範式（以人類生成的文本和程式碼訓練、以人類回饋微調、重複循環）存在結構性天花板。席爾瓦曾領導 DeepMind 的強化學習研究，並擔任 AlphaGo、AlphaZero 和 Gemini 的首席科學家，他認為當要求系統產生真正新穎的推理，而非對人類已知知識進行複雜的內插時，此天花板便會顯現。

其提出的替代方案是「超級學習者」架構，模型透過嘗試、錯誤和獎勵訊號學習，而非監督式模仿。AlphaZero 從未觀看大師的棋局；它與自己對弈數百萬次，發現了人類棋手數世紀來精煉的相同開局，然後超越它們。席爾瓦相信，同樣的策略，若以現代運算資源大規模應用，能產生將數十年科學進展壓縮至數月的系統。

Ineffable 不會公開說明的是，它預期展示哪些具體能力，以及時間表為何。這 11 億美元買到的是營運空間與運算資源；輝達的參與幾乎可以確定涉及 Blackwell GPU 叢集的未來配額，而非已出貨的產品。該公司尚未發表研究論文或 arXiv 預印本。Silver 的過往紀錄，就是投資人據以給出 51 億美元估值的全部證據基礎。

紅杉資本、輝達，以及同時押注雙方的策略邏輯

投資人名單比標題估值更能說明精確的故事。紅杉資本與 Lightspeed 押注的是，後 LLM 時代典範會催生一家定義類別的公司，而 Silver 基於其過往產出，比其他任何人都有更高機率打造出這家公司。Google 與輝達的參與則更具多層意義。

對輝達而言，同時投資 Ineffable 與 Recursive Superintelligence，遵循的是其一貫策略：買進所有可信的前沿人工智慧路線的曝險。如果兩家公司中任何一家的架構需要新穎的運算資源，而大規模強化學習幾乎肯定會比批次推論產生更多獨特的 GPU 需求模式，輝達希望貼近藍圖以主導其走向。這項參與也隱含背書，表明其技術議程是真實而非空談，這對人才招募至關重要。

Google 的處境則較為棘手。該公司自家的 DeepMind 部門發明了 Silver 如今正在商業化、卻未經其授權的強化學習技術。投資 Ineffable 一方面是保險（若 RL 原生架構超越 transformer，Google 在結果中擁有持股），另一方面是人才外交。Silver 與 Alphabet 領導層仍保持專業關係，而這段關係 presumably 使未來合作比 DeepMind 當初對其離職採取純敵對態度時更容易啟動。

英國主權 AI 基金的參與在金額上較小，但作為政策工具意義重大：英國政府已決定，支持該國最可信的超級智慧公司是其國家 AI 戰略的一部分，這是首相 Liz Kendall 政府於 2026 年稍早正式化的立場。

Recursive Superintelligence 與對自我改進的平行押注

Ineffable 並非唯一一家從零開始就募得九位數資金的新創公司。Recursive Superintelligence 於 2025 年 12 月由 Richard Socher（曾任 Salesforce 首席科學家）、Tim Rocktäschel（曾任 Google DeepMind 首席科學家）以及來自 OpenAI、Meta 和 Google 的研究人員共同創立，在 GV 領投、輝達作為策略性參與者的情況下，以 40 億美元投資前估值募得至少 5 億美元。

該公司在募資時僅有 20 名員工，正追求一條獨特的技術願景：自動化前沿人工智慧開發的整個流程，涵蓋評估、資料選擇、訓練、後訓練及研究方向，使系統能在迭代之間無需人為介入而持續改進。Ineffable 想要的是透過強化學習從零開始學習技能的模型，而 Recursive Superintelligence 想要的是能經營實驗室的機器。

這項區別在商業上至關重要。若 Socher 和 Rocktäschel 成功，其產出將是一種後設能力，能夠取代人工智慧研究組織的很大一部分。這種框架同時解釋了 40 億美元投資前估值（可觸及的市場是當前所有投入人工智慧研發的每一塊錢），以及它在那些同時出資的投資者之間引發的不安。畢竟，GV 是 Alphabet 的企業創投部門，而 Recursive Superintelligence 的野心是讓 DeepMind 等組織的人類研究人員變得大幅不必要。

兩家公司都計劃在 2026 年中左右公開推出。目前兩者皆無產生營收的產品。

為何 188 億美元追逐成立僅四個月的公司

流入 Ineffable 和 Recursive Superintelligence 的資金，是自 2025 年底以來持續醞釀的更廣泛市場動態的徵兆。CNBC 報導，創業投資已向 2025 年初以來成立的人工智慧新創公司投入 188 億美元，超過 2024 年成立的公司於 2025 年全年獲得的 279 億美元投資。Meta 前首席人工智慧科學家 Yann LeCun 的 AMI Labs 於 3 月以 35 億美元投資前估值募得 10.3 億美元，用於開發世界模型架構，這是對 transformer 加人類文本典範的另一種背離。

結構性邏輯在於，主要實驗室（Meta、Google DeepMind、OpenAI、Anthropic）已成長到如此規模，以至於整個研究計畫因優先順序被排擠，轉而聚焦於與近期營收最直接相關的領域。新穎架構、可解釋性和垂直模型無法在超大規模雲端業者的規模下產生每季成果，這創造了一個缺口。那些相信這些被降級押注將證明具決定性的研究人員，發現外部資金唾手可得，其估值在 2024 年之前是難以想像的。

此動態中隱含的風險是對稱的。若後大型語言模型架構未能在兩到三年內證明優於規模化 Transformer，這些公司中有許多將在無法出貨的隱含產品基礎上完成募資。種子輪估值已反映至少一家公司能成功的顯著機率，這正是紅杉資本與光速創投能毫不猶豫開出十億美元種子輪支票的原因：考量潛在結果的規模後，即使個別命中率偏低，期望值計算依然成立。

輝達在碎片化前沿領域的基礎設施優勢

上述所有公司之間唯一的共同主線是輝達。Silver 的規模化強化學習路徑需要大規模平行環境模擬，這類繪圖處理器綁定的運算資源運作方式不同於標準前向傳播推論，但仍依賴 CUDA 生態系。Socher 的自動化實驗室願景需要加速訓練迴圈，而 Blackwell 相較於 Hopper 在每顆繪圖處理器記憶體頻寬上的提升對此有所助益。LeCun 的世界模型本質上訓練成本高昂。

輝達對多個相互競爭架構的聯合投資並非防禦性避險，而是擴大需要繪圖處理器叢集來建構的使用案例範疇。若強化學習或自我改進架構能達到 Silver 與 Socher 所相信的規模，每個前沿模型的繪圖處理器總需求將超過 GPT 級 Transformer 本已嚴苛的要求。該公司延伸至 2027 年的 Blackwell 藍圖，正是為因應此情境而校準。

超微與英特爾在此競爭中仍處於結構性劣勢：其強化學習模擬環境的軟體生態系相較於 CUDA 尚不成熟，且兩家公司都缺乏輝達與 AWS、Azure 及 Google 雲端所建立的雲端夥伴密度。Anthropic、Google（TPU）與 Meta（MTIA）的客製化晶片在推論方面表現稱職，但在運算圖較不可預測的新穎訓練工作負載上通常落後。

主權訊號與 Transformer 之後的發展

英國政府決定將其主權人工智慧基金錨定於 Ineffable，而非既有國內業者或 Anthropic 子公司，反映出一項判斷：下一波架構浪潮不會來自當前的大型實驗室。此賭注承擔真實風險：英國商業銀行與主權人工智慧基金最終是將公共資本配置給一家成立僅六個月的公司，其唯一已證實的資產是創辦人先前在另一機構的產出。

如果西爾弗及其團隊能交付一套真正在有限但具意義的任務上達到超人級能力的運作系統，相當於 AlphaZero 在圍棋上的表現，但應用於具經濟價值的領域，那麼這 11 億美元將成為十年來最划算的機構級押注。若「無人類資料強化學習」的論點在運算資源或樣本效率上遭遇現有文獻未預測的瓶頸，Ineffable 的 51 億美元估值則需在 A 輪融資可行前先行壓縮。

整個產業正在觀察一個更簡單的訊號：研究論文。西爾弗迄今尚未從 Ineffable 發表任何論文。一旦他發表，技術社群將獨立評估該方法在大規模下的可行性，而投資者的敘事將要么鞏固為市場共識，要么分裂為相互競爭的解讀。在那篇論文出現之前，這 11 億美元本質上是對 AlphaZero 共同作者判斷力的賭注——這項押注具有歷史依據，但並無保證。