微軟 Copilot 企業使用者達 2,000 萬席次，Agent 模式改為預設

微軟的 Copilot 業務在截至 2026 年 3 月的季度中，付費企業席次突破 2,000 萬，Satya Nadella 在公司第三季獲利電話會議中揭露此數字，遠超分析師預期，並平息了企業人工智慧採用停滯的持續說法。埃森哲同步揭露其部署 Copilot 給 743,000 名員工，這是任何軟體供應商所宣布的最大單一企業人工智慧生產力交易，也顯示超大規模雲端業者之間的席次競賽已從試點計畫邁向全機構推廣。真正的重點不在於表面數字，而在於其背後的使用資料：Copilot 的每週活躍使用率現已與展望相當，而展望幾乎觸及微軟 365 企業環境中的每位知識工作者。在這些表面指標之下，微軟更廣泛的人工智慧商業營收達到每年 370 億美元的年化執行率，年增 123%。困擾 Copilot 整個 2024 年的採用落差，其收斂速度比市場定價所反映的更快，而競爭對手欲中斷此趨勢的機會窗口，正隨著每一季從試點轉為全面部署的季度群組而持續收窄。

代理模式成為預設，改變企業軟體契約

直到 2026 年 4 月 23 日，Copilot 的功能是作為 Office 應用程式內建議下一步動作的助理。在那一天，微軟將代理模式切換為 Copilot、Word、Excel 和 PowerPoint 的預設體驗。語意上的差異至關重要：助理會回應；代理會行動。在 Word 中，Copilot 現在可以自主重新格式化 200 頁文件的引用格式、端到端套用內部風格指南，並標記每一句違反指定閱讀水準限制的句子，而無需使用者逐一觸發每個步驟。在 Excel 中，它能從非結構化文字匯入建立樞紐分析表、清理髒資料，並以單一指令生成圖表。在 PowerPoint 中，它能建立動畫序列、套用品牌範本，並根據敘事簡報重組投影片結構。

這並非功能升級，而是軟體合約的重新協商。企業軟體過去一向按工具存取權收費，代理型軟體則按任務完成計價。微軟正將 Copilot 定位為後者模式，而每人每月 99 美元的微軟 365 E7 套裝（內含 Copilot、Entra 身分工具及全新 Agent 365 產品）是第一個明確的定價訊號，顯示微軟意在任務層級而非僅工具層級獲取價值。E7 定價較現有 E5 等級溢價 65%。在微軟內部模型中，此溢價係以每位使用者節省時間的指標為依據，納德拉稱該指標在 Copilot 企業版推出以來連續四季「呈現可量測的成長」。客戶是否認同，將決定席次數是持續複合成長，抑或在初期試行群組耗盡易自動化工作負載後趨於停滯。

370 億美元年化營收規模及其對席次經濟的意涵

根據納德拉揭露的數據，微軟人工智慧商業營收在第三季達到 370 億美元年化規模，年增 123%。Azure 雲端部門成長 40%，優於市場共識預估的 37%；生產力與企業流程部門（微軟 365 與 Copilot 所在部門）營收達 350.1 億美元，年增 17%。當季淨利為 317.8 億美元，營收 828.9 億美元，雙雙優於市場共識。

Copilot 的席次經濟機制日益明朗。活躍席次超過 5 萬的企業客戶數季增四倍，包括拜耳、嬌生、賓士及羅氏在內的指標錨定客戶，各自席次均超過 9 萬。在企業 E5 等級，Copilot 在基礎授權之上每人每月加收 30 美元。埃森哲 74.3 萬席的部署，以標準企業定價且不計任何大量採購折價估算，年化 Copilot 合約價值約達 2.68 億美元。該交易的戰略訊號意義大於實質營收：埃森哲將把 Copilot 嵌入其為財星 500 大客戶執行的顧問專案，實質上成為透過顧問通路加速滲透的經銷夥伴。

每位使用者的 Copilot 查詢量季增近 20%，為連續第三季出現雙位數的參與度成長。納德拉將此加速成長詮釋為習慣養成的證據，而非追逐新奇的現象，這項區別對淨營收留存率的建模至關重要。歷史上，每位使用者查詢量偏高的客戶，其續約意願較強，且在後續合約中擴大席次數量的可能性也較高。

競爭版圖重組：Salesforce、ServiceNow 與代理式中介層競賽

微軟的代理式轉型，直接對 Salesforce 的 Agentforce 與 ServiceNow 的 Now Assist 構成壓力，兩者皆於 2025 年推出自家的企業人工智慧代理產品。戰場在於企業工作流程層：即大型組織內部運作、但位於底層基礎設施之上的自動化、核准與交接流程組合。

Salesforce 的定位是將代理錨定於 CRM 資料，這是微軟在 Office 中難以輕易複製的資產。ServiceNow 的優勢在於 IT 服務管理工作流程。微軟的槓桿在於其通路：所有已付費使用微軟 365 E3 或 E5 的企業，皆已具備 Copilot 基礎設施，而增額升級至 E7 席次的採購週期，遠比全新部署 Salesforce 或 ServiceNow 來得短。Copilot 的代理模式在正式上市首日即進駐展望，正是鎖定 Salesforce 試圖透過 Einstein Email 與 Agentforce for Service 產品掌握的日曆與電子郵件編排應用情境。

Anthropic 的 Claude 是值得注意的納入項目，微軟已證實其為 Copilot 多模型基礎設施中可用的模型之一。目前超過 10,000 家微軟企業客戶，透過微軟平台使用超過一種人工智慧模型。此多模型定位與 Google 及亞馬遜的單一模型策略形成對比，並為微軟提供避險，以因應任何單一前沿模型喪失能力領先優勢的風險。

在微軟自家的人工智慧助理中納入競爭對手的前沿模型，是結構上不尋常的競爭舉措，因為多數軟體平台會鎖定自家模型，以最大化推論利潤率。微軟願意犧牲部分推論利潤率，換取更廣泛的企業黏著度，反映出一項經過算計的賭注：可變現的資產是工作流程關係，而非模型本身。無論客戶偏好哪種模型，微軟仍可收取席次費用、掌握身分層，並保有資料圖譜。這比擁有任何單一強大模型更具防禦性的部位。

Azure 供給限制與 1,900 億美元資本支出訊號

微軟第三季資本支出達 319 億美元，年增 49%，但低於市場共識預估的 349 億美元，CNBC 將此歸因於高頻寬記憶體供給受限，而非策略性縮手。納德拉表示，2026 年總資本支出將達 1900 億美元，較 2025 年成長 61%，並點出記憶體元件價格上漲帶來 250 億美元的影響。言下之意是，若供給允許，微軟本可投入更多。

Azure 的 40% 成長正逼近由繪圖處理器與記憶體供給所設下的天花板。微軟揭露，會計年度第四季 Azure 營收將受惠於約四個百分點的人工智慧服務成長，而此數字的限制因素在於基礎設施吞吐量，而非客戶需求。此一論述將焦點從「人工智慧支出是否合理」轉向「超大規模雲端業者能否快速建置以掌握既有營收」。此區別對供應輝達 H200 與 B200 繪圖處理器叢集所用 HBM 堆疊的三星與 SK 海力士有直接影響；對台積電亦然，因其為輝達與超微人工智慧加速器唯一的先進邏輯供應商；同時也影響管理創紀錄超大規模雲端業者建置管線的資料中心營造商。

微軟與 OpenAI 的合作關係已確認以免權利金方式延續至 2032 年，使其得以持續取得 GPT 等級模型，而無需支付每代幣授權成本，此為相較任何須以公平交易條件向第三方授權前沿模型的雲端供應商之結構性優勢。摩根士丹利企業軟體團隊指出，第四季營業利益率預估將收斂至 44%，因微軟吸收升高的資本支出折舊，此為公司刻意接受的取捨，以在預期需求加速前鎖定基礎設施產能。

納德拉主義：平台，而非產品

微軟第三季財報完成了納德拉在 Build 2025 大會上預告、但許多分析師低估的策略轉向。該公司並非試圖贏得人工智慧模型競賽。它已明確透過授權或合作取得模型選擇權，包括與 OpenAI 合作至 2032 年，以及透過多模型 Copilot 技術堆疊與 Anthropic 合作。微軟競爭的是工作流程編排層：即位於使用者意圖與需觸及的數十種企業應用程式、資料庫及 API 之間的中介執行環境。

Copilot Studio 的多代理全面上市於 2026 年 4 月發布，支援 Agent-to-Agent 協定，正是該策略的技術體現。它讓組織得以建構代理網路（一個代理處理採購核准、另一個處理供應商風險評分、再一個處理合約草擬），透過共通協定而非客製化整合進行互通。最接近的對照是 Salesforce 嘗試過的 Flow，以及 ServiceNow 嘗試過的 Process Automation，兩者皆因整合複雜度而停滯。微軟的賭注在於，將編排層嵌入已掌握企業身分、文件與通訊圖譜的微軟 365，可消除長期以來抑制工作流程自動化採用的整合障礙。

若參與度指標維持不變，季增率 20% 的查詢量在連續三季成長後，將於 2027 年初推動 Copilot 突破每日 1 億次活躍查詢，使微軟的人工智慧業務成為史上成長最快的企業軟體領域，以營收軌跡從零基線衡量。埃森哲（Accenture）的協議顯示，部署動能已從資訊部門主導的試點轉向董事會層級的承諾。問題已不再是企業人工智慧是否具備商業案例，而是哪個平台能掌握擁有工作流程圖譜的複利優勢。