加密貨幣礦商轉向人工智慧資料中心——TeraWulf、Applied 數位、IREN、Core Scientific 轉型投入人工智慧運算資源

前加密貨幣挖礦公司正迅速轉型為人工智慧資料中心營運商，其中 TeraWulf、Applied 數位、IREN、Core Scientific 與 Cipher 數位引領此一轉型。這些公司正利用其既有的電力合約，打造以人工智慧為核心的運算設施，並吸引需要龐大運算產能的超大規模資料中心租戶。Bitfarms 正轉向一條 2.2 吉瓦的人工智慧與高效能運算管線，而 Riot Platforms 在 2026 年第一季出售 3,778 枚比特幣，價值約 2.895 億美元，以資助其自身的人工智慧基礎設施轉型。此一轉變使加密貨幣挖礦公司成為人工智慧基礎設施建設中的重要參與者，即便比特幣挖礦因加密貨幣價格下跌與網路難度提高而獲利能力持續下滑。

此一轉型反映兩項科技趨勢的匯流，正重塑運算基礎設施的需求結構。人工智慧應用的爆炸性成長，創造了現有資料中心產能無法滿足的運算需求，而加密貨幣挖礦業者則發現自身擁有超額電力產能與技術專業，相當適合人工智慧工作負載。

加密貨幣挖礦衰退

比特幣挖礦獲利能力已大幅下滑，因加密貨幣市場仍處於先前高點以來的低迷狀態。

人工智慧基礎設施機會

人工智慧熱潮已創造對運算基礎設施前所未有的需求。

比特幣挖礦獲利能力已大幅下滑，因加密貨幣市場仍處於先前高點以來的低迷狀態。比特幣價格走低與網路難度提高的雙重因素，壓縮了整個產業挖礦業務的利潤率。

競爭性區塊鏈網路轉向權益證明市場共識機制，降低了對運算挖礦產能的需求。加密貨幣市場的結構性變化，迫使各家企業重新評估其長期策略定位。

環境、社會與公司治理方面對加密貨幣挖礦的壓力，增添了監管與聲譽風險，影響其獲利營運的能力。外界對加密貨幣挖礦能源消耗的檢視，使人工智慧轉型在公共關係層面更具吸引力。

為加密貨幣挖礦所建置的既有基礎設施，包括電力分配系統與冷卻設施，能良好轉換至要求類似技術規格的人工智慧運算需求。

人工智慧基礎設施機會

人工智慧熱潮帶動了對運算基礎設施前所未有的需求，傳統資料中心產業無法立即滿足。人工智慧模型訓練與推論所需的密集繪圖處理器（GPU）工作負載，需要具備龐大電力產能及精密冷卻系統的設施。

包括主要人工智慧公司在內的大型雲端租戶，正尋求能提供大規模穩定電力的設施，這形成了一種與加密貨幣挖礦競爭動態截然不同的房東關係。長期租約結構提供了加密貨幣挖礦營運無法比擬的營收能見度。

加密貨幣礦商在電力成本較低時期所談定的購電協議，隨著人工智慧運算需求推升電價，已成為具價值的資產。這些既有合約提供了新進業者難以複製的成本優勢。

與公用事業供應商已有合作關係的企業，在選址新設施時具備優勢，因為因應人工智慧基礎設施需求，取得電力連線的前置時間已大幅延長。

TeraWulf 與 Core Scientific

TeraWulf 在退出比特幣挖礦業務後，已將自身定位為純人工智慧基礎設施公司。該公司營運位於紐約、使用水力發電的設施，藉由其既有的公用事業關係提供永續運算產能。TeraWulf 與 Fluidstack 簽訂了 200 百萬瓦的十年期高效能運算（HPC）共置協議，Google 為 Fluidstack 的 18 億美元租賃義務提供擔保。

Core Scientific 已將其部分挖礦基礎設施轉換為人工智慧工作負載，吸引需要取得 GPU 叢集進行人工智慧開發的租戶。該公司預期於 2026 年向新客戶出租 400 百萬瓦的資料中心產能。Core Scientific 計劃於 2026 年出售其幾乎全部的比特幣持有，以資助人工智慧基礎設施擴張。該公司於 2026 年 3 月取得 5 億美元的信貸額度，以支援資料中心專案。

此轉型需要對 GPU 基礎設施進行大規模資本投資，這與先前主導這些設施、以 ASIC 為基礎的挖礦裝置截然不同。這些公司已尋求與硬體供應商建立合作關係，以確保 GPU 供貨配額。

Bitfarms 與 Riot Platforms

Bitfarms 已宣布一項 2.2 百萬瓩的管線，用於人工智慧與高效能運算設施，此舉代表前加密貨幣礦商中最具雄心的轉型計畫之一。此承諾的規模反映對人工智慧運算基礎設施持續需求的信心。

Riot Platforms 已採取出售加密貨幣持有部位以資助人工智慧基礎設施投資的策略。出售比特幣儲備可在信貸市場艱困之際，無需仰賴外部融資即提供設施開發所需資金。在過渡期間，同時營運剩餘挖礦產能並興建人工智慧基礎設施的雙軌策略，讓企業得以產生現金流。

管理大型電力負載與複雜冷卻系統的經驗，提供了可直接轉移至人工智慧設施管理的營運專業。為加密貨幣挖礦所發展的技術能力，在新市場中構成競爭優勢。

市場影響

加密貨幣挖礦公司進入人工智慧基礎設施領域，正重塑資料中心產業的競爭動態。傳統資料中心營運商面臨擁有不同成本結構與策略動機的新競爭者。

影響整體人工智慧產業的繪圖處理器採購挑戰，同樣影響了從挖礦轉向人工智慧的進程，因為企業與既有科技公司競爭硬體配額。加密貨幣礦商在挖礦熱潮期間與晶片製造商建立的關係，提供部分採購優勢。

人工智慧基礎設施發展的時間表橫跨多年，意味著在此期間建立的競爭地位，可能對長期市占率具有決定性影響。設施建設的資本密集度構成限制新進者的障礙。

加密貨幣挖礦公司轉型為人工智慧基礎設施供應商，代表科技投資格局的重大演進。加密貨幣市場衰退與人工智慧基礎設施需求的匯合，為人工智慧熱潮創造了意想不到的運算產能來源。